被称为“市场风向标”的13F报告陆续出炉，华尔街对于中概股的配置分歧颇大，今年一季度高盛对阿里“砍仓”过半，桥水持仓“大变脸”，大举减持中概股，百度直接被清仓；与之相反的是，淡马锡等多家外资巨头选择加码中概股，索罗斯旗下基金罕见建仓中概股，传奇对冲基金经理“大空头”加仓京东成头号重仓股。
独立国际策略研究员陈佳在接受《华夏时报》记者采访时表示，美股市场相对成熟发达，以大机构为主的交易结构导致换仓问题，其带来的市场效应是比较中性的，一般不会成为引发市场震荡的源头。今年一季度中概股遭遇大规模换仓，不过本质上只是美股市场不同主体之间的博弈而已，大机构大幅减持的背后，是“换手”其他机构大幅增持。
桥水基金大举减持中概股
近日，全球最大对冲基金桥水向美国SEC提交了13F报告，这也是继瑞·达利欧退任后的首份一季度财报，其持仓风格变动颇大，金融股被“清仓式”抛售，同时大举减持中概股，百度更是直接被清仓。
报告显示，变动最明显的是，桥水在美国银行业危机的背景下，全面斩仓银行股。其中，美国银行、富国银行、硅谷银行、第一共和银行、签名银行、西太平洋合众银行均遭到清仓，贝莱德、高盛、摩根大通、摩根士丹利等华尔街顶级金融机构也未能幸免，均在清仓名单中。
中概股也遭显著减仓，拼多多位列桥水第二大减持股，持股变动比例高达41.24%。百度更是直接被清仓，而在上一季百度的持仓接近8035万美元。此外，还有新东方、蔚来、理想、携程、腾讯音乐、贝壳等中概股也均被减持。整体而言，今年一季度桥水减持中概股远甚于增持。
资深金融人士、河南泽槿律师事务所主任付建向《华夏时报》记者表示，此次桥水大幅减持中概股，表明该基金在投资布局上出现转变，可能对消费行业复苏信心不足。从持仓来看，桥水大幅减持的中概股，大多存在表现欠佳的现象，且集中在消费股和部分科技股。
高盛也递交了截至2023年一季度末的13F持仓报告，其大幅减持阿里巴巴，“砍仓”超过一半，减持金额接近12亿美元。此外，对台积电、好未来、百度等减持也较多，减持幅度均在30%左右。
淡马锡集中加码中概股
另一边，多家外资巨头选择加码中概股。淡马锡一季度增配中概股，13F报告显示，其前十大持仓多数无任何操作变动，但仍然坚持加仓阿里巴巴，目前阿里位列淡马锡第四大重仓股，持仓数量较上季度增加超35万股，增持比例为3%。
此外，淡马锡一季度还大幅增持京东、中国海外互联网ETF等，京东持仓增幅接近80%，中国海外互联网ETF增持17.72%。而在一年之前，阿里、京东两只股票都曾被淡马锡清仓过。
付建指出，淡马锡等外资机构逆向加仓中概股，可能是看好中国经济持续复苏的前景，认为中概股有较大的获利空间，外资机构加仓的股票也都集中在发展势头较好的科技股，比如阿里、京东等。
陈佳表示，美股出现减持行为是很普遍的现象，与A股市场一旦出现大机构减持，就往往成为敏感大事件不同。以中概股阿里为例，近半年来，伯克希尔、高盛、桥水等多家长期青睐对华投资的华尔街巨头，都有过反反复复的减持与增持。
更重要的是，A股一旦大机构大规模减持，很难找到足以对标的机构来增持，而美股不同，美股市场交易层面长期以来是机构主导，中概股龙头的交易基本上都是在大机构之间进行。以一季度中概股仓位变化为例，作为桥水与高盛大幅减持的对手方，MB旗下Scion以及新加坡淡马锡皆披露一季度大幅加仓中概股，这就是前面提到的大机构减持的另一面就是其他机构增持。
多位金融大鳄看好中概股
无独有偶，电影《大空头》男主角原型、传奇对冲基金经理迈克尔（Michael Burry）也加注中概股，旗下基金一季度大举买入京东和阿里。
13F报告显示，目前该基金第一大持仓为京东，期末持仓市值1097.25万美元，较上季度持仓数量增加233%；阿里位列第二大重仓股，较上季度持仓数量增加100%。
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此外，较为罕见的是，“金融大鳄”索罗斯旗下基金也加码了中概股，今年一季度增加了京东的头寸。
陈佳表示，从更广义的国际金融市场策略角度分析，一季度数据之所以牵动神经，主要在于华尔街顶级机构持仓变化能反映出来23年大机构的风险偏好与策略走势。显然一季度大机构中概股换仓背后，是各大美股市场主体对市场的判定正在加速分化。
尤其是宏观交易层面，关于美国经济的多空判定的市场分歧巨大，包括高盛已将美国经济衰退风险调高到35%左右，而这个数字远远低于近期其他华尔街机构的看衰均值，美国产出增长风险正随着其金融业暴雷风险比翼齐飞，这是部分境外资金为了避险选择增持中概股的内在原因。
至于微观交易层面，高盛为首的看多美国派与Scoin基金为首的看空美国派近期都在加码，这是驱动一季度中概股大规模换手的直接原因。但从历史数据分析，这种机构投资偏好差异分歧很难具有可持续性。未来某个时点市场会以出清的方式判定其中一方完胜另一方出局。
（文章来源：华夏时报）
