被称为“市场风向标”的13F报告陆续出炉,华尔街对于中概股的配置分歧颇大,今年一季度高盛对阿里“砍仓”过半,桥水持仓“大变脸”,大举减持中概股,百度直接被清仓;与之相反的是,淡马锡等多家外资巨头选择加码中概股,索罗斯旗下基金罕见建仓中概股,传奇对冲基金经理“大空头”加仓京东成头号重仓股。
独立国际策略研究员陈佳在接受《华夏时报》记者采访时表示,美股市场相对成熟发达,以大机构为主的交易结构导致换仓问题,其带来的市场效应是比较中性的,一般不会成为引发市场震荡的源头。今年一季度中概股遭遇大规模换仓,不过本质上只是美股市场不同主体之间的博弈而已,大机构大幅减持的背后,是“换手”其他机构大幅增持。
桥水基金大举减持中概股
近日,全球最大对冲基金桥水向美国SEC提交了13F报告,这也是继瑞·达利欧退任后的首份一季度财报,其持仓风格变动颇大,金融股被“清仓式”抛售,同时大举减持中概股,百度更是直接被清仓。
报告显示,变动最明显的是,桥水在美国银行业危机的背景下,全面斩仓银行股。其中,美国银行、富国银行、硅谷银行、第一共和银行、签名银行、西太平洋合众银行均遭到清仓,贝莱德、高盛、摩根大通、摩根士丹利等华尔街顶级金融机构也未能幸免,均在清仓名单中。
中概股也遭显著减仓,拼多多位列桥水第二大减持股,持股变动比例高达41.24%。百度更是直接被清仓,而在上一季百度的持仓接近8035万美元。此外,还有新东方、蔚来、理想、携程、腾讯音乐、贝壳等中概股也均被减持。整体而言,今年一季度桥水减持中概股远甚于增持。
资深金融人士、河南泽槿律师事务所主任付建向《华夏时报》记者表示,此次桥水大幅减持中概股,表明该基金在投资布局上出现转变,可能对消费行业复苏信心不足。从持仓来看,桥水大幅减持的中概股,大多存在表现欠佳的现象,且集中在消费股和部分科技股。
高盛也递交了截至2023年一季度末的13F持仓报告,其大幅减持阿里巴巴,“砍仓”超过一半,减持金额接近12亿美元。此外,对台积电、好未来、百度等减持也较多,减持幅度均在30%左右。
淡马锡集中加码中概股
另一边,多家外资巨头选择加码中概股。淡马锡一季度增配中概股,13F报告显示,其前十大持仓多数无任何操作变动,但仍然坚持加仓阿里巴巴,目前阿里位列淡马锡第四大重仓股,持仓数量较上季度增加超35万股,增持比例为3%。
此外,淡马锡一季度还大幅增持京东、中国海外互联网ETF等,京东持仓增幅接近80%,中国海外互联网ETF增持17.72%。而在一年之前,阿里、京东两只股票都曾被淡马锡清仓过。
付建指出,淡马锡等外资机构逆向加仓中概股,可能是看好中国经济持续复苏的前景,认为中概股有较大的获利空间,外资机构加仓的股票也都集中在发展势头较好的科技股,比如阿里、京东等。
陈佳表示,美股出现减持行为是很普遍的现象,与A股市场一旦出现大机构减持,就往往成为敏感大事件不同。以中概股阿里为例,近半年来,伯克希尔、高盛、桥水等多家长期青睐对华投资的华尔街巨头,都有过反反复复的减持与增持。
更重要的是,A股一旦大机构大规模减持,很难找到足以对标的机构来增持,而美股不同,美股市场交易层面长期以来是机构主导,中概股龙头的交易基本上都是在大机构之间进行。以一季度中概股仓位变化为例,作为桥水与高盛大幅减持的对手方,MB旗下Scion以及新加坡淡马锡皆披露一季度大幅加仓中概股,这就是前面提到的大机构减持的另一面就是其他机构增持。
多位金融大鳄看好中概股
无独有偶,电影《大空头》男主角原型、传奇对冲基金经理迈克尔(Michael Burry)也加注中概股,旗下基金一季度大举买入京东和阿里。
13F报告显示,目前该基金第一大持仓为京东,期末持仓市值1097.25万美元,较上季度持仓数量增加233%;阿里位列第二大重仓股,较上季度持仓数量增加100%。
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此外,较为罕见的是,“金融大鳄”索罗斯旗下基金也加码了中概股,今年一季度增加了京东的头寸。
陈佳表示,从更广义的国际金融市场策略角度分析,一季度数据之所以牵动神经,主要在于华尔街顶级机构持仓变化能反映出来23年大机构的风险偏好与策略走势。显然一季度大机构中概股换仓背后,是各大美股市场主体对市场的判定正在加速分化。
尤其是宏观交易层面,关于美国经济的多空判定的市场分歧巨大,包括高盛已将美国经济衰退风险调高到35%左右,而这个数字远远低于近期其他华尔街机构的看衰均值,美国产出增长风险正随着其金融业暴雷风险比翼齐飞,这是部分境外资金为了避险选择增持中概股的内在原因。
至于微观交易层面,高盛为首的看多美国派与Scoin基金为首的看空美国派近期都在加码,这是驱动一季度中概股大规模换手的直接原因。但从历史数据分析,这种机构投资偏好差异分歧很难具有可持续性。未来某个时点市场会以出清的方式判定其中一方完胜另一方出局。
(文章来源:华夏时报)